ChatGPT开发商OpenAI去年全年支出达340亿美元。为抢占高速增长的人工智能市场主导权，公司在筹备上市前夕持续大手笔投入。
元股证券知情人士证实的经审计财务数据显示，2025年该公司研发投入约190亿美元，销售与营销支出近60亿美元，此外还有各类其他运营成本。
相较于前一年，OpenAI开支大幅飙升，这份数据罕见地揭开了人工智能行业繁荣背后的财务真相，尤其是OpenAI在大模型研发、数据中心建设、顶尖科研人才招聘上的巨额投入。
独立记者埃德・齐特龙率先向媒体披露了上述财务数据，数据显示OpenAI营收规模已跟不上成本上涨的速度。
公司2025年全年营收约130亿美元；截至2025年末，月营收达到20亿美元，对比2024年末季度10亿美元的收入实现翻倍，使其成为史上增长速度最快的企业之一。
但巨额投入也导致OpenAI归属净亏损同比扩大近7倍，从2024年的50亿美元飙升至2025年约390亿美元。知情人士表示，亏损大幅增长绝大部分源于一笔非现金会计调整，和公司此前特殊的股权架构相关，并非日常主营业务亏损。
在2025年末改制为公共利益公司前，OpenAI并未向投资者发放传统股权，而是授予其可转换收益权。依据美国会计准则，这类收益权被划分为金融负债，且会随公司估值提升定期重估价值。
该知情人士补充道，随着OpenAI估值持续走高，投资者所持收益权的账面价值同步上涨，由此产生一笔约300亿美元的会计调整费用；同时表示，完成架构重组后，该类费用将不再重复出现。
元股证券:ygzq.hk知情人士称，若剔除这笔调整费用，再扣除员工股权激励、微软算力抵扣额度等其他非现金支出，OpenAI实际经营性亏损为80亿美元。
迄今为止，各路资本持续为OpenAI的巨额开销买单，投资者争相入股，押注其成为人工智能赛道最终赢家。今年早些时候，OpenAI完成一轮1220亿美元融资，本轮融资前公司估值7300亿美元；目前公司正推进上市计划，上市后整体估值有望突破1万亿美元。
OpenAI首席执行官山姆・奥特曼去年向全体员工提出要求，让团队集中精力优化旗下面向普通用户的聊天机器人产品，以便抢占需求蓬勃增长的企业级人工智能工具市场。
这家总部位于旧金山的企业此后不久搁置了多项耗资巨大的“支线研发项目”，其中就包括视频生成工具Sora。
本月早些时候，OpenAI已向美国证券交易委员会秘密递交首次公开募股申报文件。奥特曼表示，此举只是为公司保留登陆公开资本市场的备选渠道，同时他也坦言，维持私有化经营或许会是更合适的选择。
OpenAI其他高管及投资方则预计，公司最快将于今年秋季完成上市。这也使其与Anthropic形成上市竞速态势；后者本月同样递交了上市申报，此前刚完成650亿美元融资，投后估值达9000亿美元，估值规模已超越OpenAI。
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责任编辑：江学思 股票杠杆配资入口
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