芯片股连跌，纳指承压，AI建设热现裂痕？

“Meta Platforms表示计划出售其计算能力”——这条看似寻常的消息，正与芯片板块的连续抛售形成共振。周四美股收盘，标普500指数持平，道琼斯工业指数上涨1.14%创下历史新高实盘配资平台是否真实交易，而纳斯达克100指数却下跌1.61%。市场分化背后，芯片股的集体回撤给强力的人工智能投资逻辑泼了一盆冷水。

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韩国综合股价指数当天暴跌逾7%，收出三周低点，SK海力士和电子领跌，重新点燃了市场对人工智能建设热潮能否持久的质疑。这股寒流迅速传导至美股：费城半导体指数成份股普遍走软，拖累纳指盘中抹去早盘涨幅。Meta出售算力的表态才经过一天发酵，已经开始让投资者重新审视各家企业是否正在积累超出实际需求的AI基础设施。

同一天发布的多项经济数据本应支撑股市。美国6月非农就业人口增加5.7万，远低于预期的11.3万，且5月数据从原本公布的17.2万大幅下修至12.9万。然而，失业率意外下降0.1个百分点至4.2%的一年低点，平均时薪同比增长3.5%、环比增长0.3%，均与预期一致。劳动力市场冷热信号交织的图景，反而强化了美联储短期内无法加息的市场预期，对早盘股指形成短暂提振。

工厂订单数据同样给出温和利好。5月工厂订单环比下滑1.3%，好于预期的下降2.0%；剔除运输类别的订单则月增1.9%，远超预期的1.0%，创下逾四年最大增幅。叠加当周初次申请失业救济金人数意外下降至21.5万，显示就业市场仍有韧性，这些本该抵消市场对增长放缓的忧虑。

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但注意力并未停留在传统经济指标上。根据彭博行业研究汇编的预测，第二季度企业盈利有望增长23%，接近第一季度30%的惊人增幅。而人工智能相关支出预计将成为盈利增长的最主要动力——AI基础设施类股票几乎贡献了标普500指数第二季度每股收益增长的近60%。当这辆高速行驶的收入列车开始遭遇芯片股的回调时，市场的神经瞬间紧绷起来。

来源方面，原油市场也传出供应增加的信号。WTI原油期货跌至4.25个月新低，阿联酋6月原油和凝析油出口量激增30%，超过每日390万桶，恢复至地缘冲突前水平。与此同时，一位美国官员称，近几周通过霍尔木兹海峡的商业航运量已大幅攀升。多重利空叠加，令科技股的估值叙事愈发脆薄。