偏紧格局有所缓解氧化铝期价预计维持区间整理

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　　（来源：市场资讯）

　　消息面

　　数据显示，5月中国冶金级氧化铝产量726.5万吨，环比+2.89%，同比-0.32%，主要系多地氧化铝厂检修所致。

　　现货价格：截至2026年6月15日，SMM氧化铝指数报2710.40元/吨，环比上涨7.50元/吨；SMM山东氧化铝指数报2700.26元/吨，环比上涨11.35元/吨。

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　　6月15日，氧化铝前20名期货公司（全月份合约加总）多单持仓24.91万手，空单持仓27.30万手，多空比0.91。净持仓为-2.39万手，相较上日减少7519手。

　　机构观点

　　东吴期货：

　　综合来看，前期检修恢复与广西新增产能投放推动供应边际增加，短期现货偏紧格局有所缓解，但山西环保检查加码及几内亚雨季扰动形成供应端潜在收紧预期导致供需博弈加剧，几内亚配额政策尚未正式落地，市场受消息面扰动较大，预计下周氧化铝仍偏强运行，不过中长期看供应宽松格局未改，供应端增量逐步释放将限制价格上方空间。

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　　广州期货：

　　几内亚配矿细则出台在即，市场对铝土矿供应规范化及成本端约束的预期升温，几内亚海漂库存下降，国内铝土矿港口库存保持高位但后期有减量风险，进口矿到岸成本继续托底价格，周度在产产能稳步攀升，新增产能进入集中投放期，产量贡献逐步显性化。下游采购节奏以刚需为主，对高位报价接受度偏低，现货市场成交氛围偏淡。几内亚配矿细则政策预期托底，矿石成本提供下沿保护；新增产能释放叠加高库存压力对上方空间形成约束价格预计维持区间整理。操作上高抛低吸，主力合约参考运行区间2700-3000元/吨。

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