双双踩雷！证监会重锤，2家公司濒临退市！高盛逆势加仓，“刀口舔血”为了啥？

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　　国际投行也有失手之时，但更令人费解的是，面对明确的风险信号，其竟选择了“逆向加仓”。

元股证券:ygzq.hk

　　近日，证监会重拳整治市场乱象，苏州清越光电科技股份有限公司（简称“清越科技”）与元道通信（维权）股份有限公司（简称“元道通信”）因涉嫌欺诈发行、财务数据严重虚增，已触及重大违法强制退市情形，沪深交易所将依法启动强制退市程序。

　　值得关注的是，券商中国记者深入梳理后发现，国际知名投行高盛竟同时“踩雷”这两家问题公司。更令人诧异的是，其部分买入行为发生在相关公司已被证监会立案调查、风险彻底暴露之后。这种逆势操作，与多数机构紧急撤离的谨慎姿态形成鲜明对比。

　　祸起欺诈发行，两家公司濒临退市

　　5月8日，证监会对上述两家公司的财务造假案件正式作出行政处罚事先告知。

　　元道通信方面，经查，该公司在2019年至2022年期间持续虚增收入，涉嫌构成欺诈发行及定期报告信息披露违法违规。证监会拟对上市公司处以2.39亿元罚款，并对3名责任人员合计罚款1800万元，同时采取5年证券市场禁入措施。目前，元道通信募集资金相关账户已被冻结，对中介机构的执业情况调查也已展开。

　　清越科技方面，经查，该公司在2021年年报、2022年年报和2023年半年报中虚增利润，同样涉嫌欺诈发行及信披违规。证监会拟对上市公司罚款约1.73亿元，对4名责任人员合计罚款3300万元，并分别采取4至8年不等的市场禁入措施。该公司募集资金账户亦被冻结。

　　值得注意的是，广发证券、立信会计师事务所、清越科技实际控制人已公开声明，将对遭受损失的适格投资者先行赔付，并委托投资者保护机构做好支持服务工作。

　　证监会明确指出，两家公司的违法事实已触及重大违法强制退市红线，交易所将依法启动相应程序。

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　　元道通信：巴克莱闻风撤退，高盛逆势入场

　　早在风险暴露之前，元道通信的股东名单中外资身影寥寥。2025年半年报显示，截至当年6月30日，英国第三大银行巴克莱银行持有公司45.08万股，持股比例仅0.37%，勉强跻身前十大股东。此时，市场尚未察觉异常。

　　然而，“风暴”在2025年7月11日降临——元道通信收到证监会立案告知书，涉嫌年报等信息披露文件存在虚假记载。消息一出，嗅觉敏锐的机构迅速作出反应。

　　短短一个多月后，元道通信2025年三季报的数据令人意外：巴克莱银行已经大幅减持，从前十大股东名单中消失。显然，这家老牌外资银行选择了及时止损、抽身离场。

　　但戏剧性的情节才刚刚开始。接替巴克莱出现在股东名单中的，竟是另一家国际知名投行——高盛国际。它以“高盛国际——自有资金”的身份，在三季度内买入39.85万股，持股比例0.33%。在明确的风险警示之下，高盛非但没有回避，反而选择了“进场”。

　　更令人费解的操作还在后头。到2025年年报披露时，“高盛国际—自有资金”的持股量进一步增至44.84万股，持股比例升至0.37%。这意味着，在2025年三季度至2025年末这段时间里，高盛不仅没有止损离场，反而选择了继续增持。

　　同一时期，巴克莱银行虽在年报中一度短暂回现（持有33万股），摩根大通证券也持有35.57万股现身，但到了2026年一季报，这两家外资均已清仓离场。只有高盛依然“坚守”——截至2026年3月31日，高盛国际仍持有元道通信42.23万股。按5月8日该股收盘价18.45元/股计算，对应市值约779万元。

　　从巴克莱的迅速撤离，到高盛的逆势加仓，元道通信的股东名单变动轨迹，清晰地勾勒出不同机构面对风险的不同选择。

　　清越科技：基金闻风而逃，高盛逆势杀入且持续加仓

　　清越科技的股东变动轨迹，同样上演了类似的反常剧情，甚至更为戏剧化。

　　在风险暴露之前，清越科技颇受公募基金青睐。2025年三季报显示，前十名无限售条件股东中基金云集：建设银行-民生加银持续成长混合型证券投资基金持有319.59万股，建设银行-鹏华优选成长混合型证券投资基金持有216.54万股，农业银行-华夏中证500指数增强型证券投资基金持有161.16万股，华夏银行-华夏智胜先锋股票型证券投资基金（LOF）持有132.96万股。四只基金合计持仓超过830万股，可谓重仓押注。

　　然而，风险在2025年10月31日骤然降临。清越科技收到证监会出具的《立案告知书》，因涉嫌定期报告等财务数据虚假记载，被正式立案调查，该公司于2025年11月1日对外发布了这一公告。

　　利空消息一出，机构投资者的态度发生了180度大转弯。短短两个月后，清越科技2025年年报（截至12月31日）披露，此前三季报中出现的四只基金已全部消失，无一例外地选择了清仓出逃。取而代之的是一只新面孔——建设银行-诺安多策略混合型证券投资基金，持有157.62万股。

　　但真正令人大跌眼镜的是，就在国内公募基金纷纷夺路而逃的同时，高盛却以“高盛公司有限责任公司”的身份悄然杀入，一举持有116.96万股。