今日成长阵营有点“冷”。
受海外政策扰动、北美算力基建交付延期、节前避险情绪升温等诸多因素影响，A股科技成长板块挨了一记重锤。科创综指、创业板指跌幅均超4%，以光模块、光纤光缆为代表的光通信板块跌幅更是超过5%。中际旭创跌超9%，新易盛、天孚通信跌超8%，长飞光纤与亨通光电均下跌10%。
多只科创成长ETF也跟跌，科创成长ETF广发、科创成长ETF南方等跌幅均超5%。拉长时间看，截至9月28日，万得成长风格ETF指数自7月以来累计下跌超过26%。
不过，恐慌之下，成长风格基金并非全线覆没。据证券时报基金观察室统计，截至9月27日，在2026年6月末被Choice认定为“成长型”的3700多只主动权益基金中，仍有583只逆势上涨。梳理这批基金2026年6月末的持仓画像，脱颖而出的主要是三类基金：周期、医药、量化，7月以来涨幅中位数均超5%。
一是周期基金。第一大重仓行业集中在有色金属、基础化工、农林牧渔、石油石化和煤炭方向，恰好踩中本轮资源品涨价与业绩上修行情；二是医药基金。第一大重仓行业为医药生物，受益于创新药出海BD持续放量与板块估值修复；三是量化基金。名称中多带“量化”关键词，依靠分散持仓与模型调仓，在风格剧烈切换中规避了单一赛道的回撤。
01、周期基金
583只逆势上涨的基金中，周期类基金合计90只，7月以来涨幅中位数为5.73%。涨幅位居前十的周期类基金中，有9只第一大重仓行业为有色金属。
东方兴瑞趋势领航A拿下周期组第一名，7月以来大涨35.45%。2026年6月末，该基金有色金属持仓占股票投资市值高达87.8%，前十大重仓股八只都是黄金标的，灵宝黄金、万国黄金集团、招金矿业、中金黄金等个股悉数在列。
浦银景气优选A更极致，7月以来涨幅33.82%，位居周期类第二。基金经理高翔于2026年3月接手管理，6月末有色金属持仓占股票投资市值100%，前十大重仓股涉及黄金、白银与铜，包括万国黄金集团、紫金矿业、中国黄金国际、灵宝黄金等股。
当前，不少公募机构已把周期板块从单纯的防御工具，升级为景气上修且业绩验证的核心配置方向。子赛道配置优先级依次为：聚焦工业金属主线的铜铝、对标绝对收益锚点的黄金、定位红利底仓的煤炭，以及围绕炼化反内卷逻辑的化工。
02、医药基金
583只基金当中，第一大重仓行业是医药生物的基金有227只，7月以来中位上涨7.37%。其中，招商基金李佳存管理的招商前沿医疗保健A、招商品质成长A、招商创新增长A、招商医药健康，7月以来分别上涨40.89%、40.77%、39.56%、36.19%，包揽涨幅榜前四。
以招商前沿医疗保健A为例：李佳存2021年6月起管理至今，六个中报期第一重仓全是医药生物，2026年6月末，该基金第一大重仓行业医药生物持股市值占股票投资市值的比例达99.4%；前十大重仓全部是CXO与生命科学上游，包含药明康德、药明合联、凯莱英等个股，2026年上半年换手率仅62.9%，处在全市场最低的一档，基金投资收益主要来源于选股。
值得关注的是，医药类227只基金中，74只前十大重仓股里至少有三只药明系个股或CXO标的。
宝盈基金认为，当前创新药投资逻辑发生关键切换，市场关注点从BD交易的概念预期，转向产品商业化落地与业绩兑现；行业正从"BD交易红利期"迈入"海外商业化落地红利期"，2027年将是国产创新药海外商业化集中兑现的加速元年；当前医药板块估值仍处历史低位，核心资产估值仍具性价比，看好具备海外商业化兑现能力的创新药企，以及估值回归合理区间的CXO龙头。
03、量化基金
583只基金中，名称含“量化”关键词的基金有23只，7月以来中位涨幅5.17%。这批基金2026年中报前十大重仓股占股票投资市值比例的中位数只有21.4%，还不到医药类基金和周期类的一半；2025年换手率中位数674%，约为医药组的两倍，典型打法就是广撒网、快换手。
元股证券:ygzq.hk以华泰柏瑞量化阿尔法A为例，该基金7月以来上涨17.27%，在量化类基金居首。2026年6月末，该基金前十大重仓股单只个股持股市值占比均未超过1%，前十大合计持股市值占比仅为7.9%；2021年以来的六个中报期第一大重仓行业从电子换到电力设备、再到银行、机械设备，行业轮动也较快。
值得一提的是，近期该基金上调了申购上限，大额申购限额从10万元直接放宽至100万元。
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